2026

255/2026 Laki arvopaperimarkkinalain muuttamisesta

2026

255/2026 Laki arvopaperimarkkinalain muuttamisesta

Eduskunnan päätöksen mukaisesti

muutetaan arvopaperimarkkinalain (746/2012) 3 luvun 2 §:n otsikko ja 1 momentti, 6 luvun 2 §, 8 luvun 2 §:n 1 momentti, 12 luvun 6 §, 15 luvun 2 §:n 3 momentin 2 ja 3 kohta sekä 4 momentin 2–4 kohta sekä 16 luvun 2 §:n 1 momentti, sellaisina kuin niistä ovat 3 luvun 2 §:n otsikko ja 1 momentti sekä 16 luvun 2 §:n 1 momentti laissa 1228/2018, 6 luvun 2 § laissa 519/2016, 12 luvun 6 § laissa 1074/2017 sekä 15 luvun 2 §:n 3 momentin 2 ja 3 kohta sekä 4 momentin 2–4 kohta laissa 698/2024, lisätään 2 lukuun uusi 15 §, 3 lukuun uusi 4 §, 8 luvun 1 §:ään, sellaisena kuin se on laeissa 1278/2015 ja 511/2019, uusi 6 momentti ja 8 lukuun uusi 6 c–6 e § sekä 15 luvun 2 §:n 3 momenttiin, sellaisena kuin se on laissa 698/2024, uusi 4 ja 5 kohta seuraavasti: 2 luku Määritelmät
15 § Moniääniosakerakenne

Moniääniosakerakenteella tarkoitetaan tässä laissa sellaista liikkeeseenlaskijan osakerakennetta, joka sisältää vähintään yhden moniääniosakelajin.

3 luku Esite
2 § Velvollisuus laatia perustietoasiakirja

Esiteasetuksen 3 artiklan 2 kohdan perusteella esitteen julkistamisvelvollisuudesta vapautetun arvopaperin tarjoajan tulee julkaista ja toimittaa Finanssivalvonnalle perustietoasiakirja, joka sisältää riittävät tiedot perustellun arvion tekemiseksi liikkeeseenlaskijasta ja arvopapereista, jos arvopapereita tarjotaan Euroopan talousalueella 12 kuukauden aikana yhteenlasketulta vastikkeeltaan vähintään 1 000 000 euron suuruinen määrä.
4 § Esitteen kieli

Esite on laadittava suomen tai ruotsin kielellä, jos arvopapereita tarjotaan yleisölle tai haetaan kaupankäynnin kohteeksi säännellyllä markkinalla yksinomaan Suomessa. Finanssivalvonta voi kuitenkin antaa hakemuksesta suostumuksen esitteen laatimiseen kansainvälisellä finanssialalla yleisesti käytössä olevalla kielellä.
6 luku Jatkuva tiedonantovelvollisuus
2 § Selvitys tiedon julkistamisen lykkäämisen edellytyksistä

Liikkeeseenlaskijan on toimitettava Finanssivalvonnalle sen pyynnöstä markkinoiden väärinkäyttöasetuksen 17 artiklan 4 kohdan toisessa alakohdassa tarkoitettu selvitys tiedon julkistamisen lykkäämisen edellytyksistä.
8 luku Muita tiedonanto- ja erityisiä velvollisuuksia
1 § Soveltamisala

Tämän luvun 6 c–6 e §:ää sovelletaan liikkeeseenlaskijaan, jolla on käytössään moniääniosakerakenne ja jonka osakkeet aiotaan ottaa tai on jo otettu kaupankäynnin kohteeksi pk-yritysten kasvumarkkinalla tai monenkeskisessä kaupankäyntijärjestelmässä, jota ei ole rekisteröity pk-yritysten kasvumarkkinaksi.
2 § Omilla osakkeilla tehtyjen kauppojen ilmoittaminen

Liikkeeseenlaskijan on ilmoitettava omilla osakkeillaan tekemänsä kaupat sen säännellyn markkinan, jolla sen osakkeet ovat kaupankäynnin kohteena, ylläpitäjälle. Ilmoitus on tehtävä seitsemännen kaupankäyntipäivän loppuun mennessä.
6 c § Moniääniosakerakennetta koskevat tiedot

Liikkeeseenlaskijan, jolla on moniääniosakerakenne ja jonka osakkeet aiotaan ottaa tai on jo otettu kaupankäynnin kohteeksi pk-yritysten kasvumarkkinalla tai muussa monenkeskisessä kaupankäyntijärjestelmässä, on annettava seuraavat tiedot 6 d §:ssä tarkoitetussa asiakirjassa:

 1)

liikkeeseenlaskijan osakerakenne sekä tiedot eri osakelajeista, sisältäen osakkeet, joita ei ole otettu kaupankäynnin kohteeksi;

2)

kunkin osakelajin osalta:

a)

kyseisen osakelajin osakkeisiin liittyvät oikeudet ja velvoitteet;

 b)

prosenttiosuus kokonaisosakepääomasta, osakkeiden kokonaismäärästä tai kyseisen osakelajin edustamasta osakkeiden kokonaismäärästä;

 c)

osakkeiden edustama kokonaisäänimäärä;

 3)

liikkeeseenlaskijan tiedossa olevat osakkeenomistajien väliset sopimukset, jotka voivat johtaa osakkeiden siirtoa koskeviin rajoituksiin sekä muut mahdolliset osakkeiden siirtoa koskevat rajoitukset;

 4)

liikkeeseenlaskijan tiedossa olevat osakkeenomistajien väliset sopimukset, jotka voivat johtaa osakkeiden äänivaltaa koskeviin rajoituksiin sekä muut mahdolliset osakkeiden äänivaltaa koskevat rajoitukset;

 5)

niiden osakkeenomistajien henkilöllisyys, jos se on liikkeeseenlaskijan tiedossa, joilla on hallussaan moniääniosakkeita, jotka edustavat vähintään viittä prosenttia kaikkien osakkeiden äänioikeuksista ja tarvittaessa niiden luonnollisten henkilöiden tai oikeushenkilöiden henkilöllisyys, joilla on oikeus käyttää äänioikeuksia kyseisten osakkeenomistajien puolesta.

Jos 1 momentin 5 kohdassa tarkoitetut osakkeenomistajat tai henkilöt ovat luonnollisia henkilöitä, heidän henkilöllisyytensä julkistaminen edellyttää ainoastaan heidän nimensä julkistamista.
6 d § Moniääniosakerakennetta koskevien tietojen antaminen esitteessä tai tilinpäätöksessä

Liikkeeseenlaskijan, jolla on moniääniosakerakenne ja jonka osakkeet aiotaan ottaa tai on jo otettu kaupankäynnin kohteeksi pk-yritysten kasvumarkkinalla, on sisällytettävä 6 c §:ssä tarkoitetut tiedot seuraaviin julkaisemiinsa asiakirjoihin:

 1) 

esiteasetuksen 6 artiklassa tarkoitettu esite, 15 a artiklassa tarkoitettu EU:n kasvuantiesite tai kaupankäynnistä rahoitusvälineillä annetun lain 6 luvun 2 §:n 1 momentin 3 kohdassa tarkoitettu esite;

 2) 

tilinpäätös tapauksissa, joissa 6 c §:ssä tarkoitetut tiedot ovat muuttuneet sen jälkeen, kun ne viimeksi julkaistiin 1 kohdassa tarkoitetussa esitteessä tai edellisessä tilinpäätöksessä.

Liikkeeseenlaskijan, jolla on moniääniosakerakenne ja jonka osakkeet aiotaan ottaa tai on jo otettu kaupankäynnin kohteeksi monenkeskisessä kaupankäyntijärjestelmässä, jota ei ole rekisteröity pk-yritysten kasvumarkkinaksi, on sisällytettävä 6 c §:ssä tarkoitetut tiedot seuraaviin julkaisemiinsa asiakirjoihin:

 1) 

esiteasetuksen 6 artiklassa tarkoitettu esite, 15 a artiklassa tarkoitettu EU:n kasvuantiesite tai monenkeskisen kaupankäyntijärjestelmän säännöissä tarkoitettu esite;

 2) 

tilinpäätös tapauksissa, joissa 6 c §:ssä tarkoitettuja tietoja ei ole aiemmin julkaistu tai ne ovat muuttuneet sen jälkeen, kun ne viimeksi julkaistiin 1 kohdassa tarkoitetussa esitteessä tai edellisessä tilinpäätöksessä.
6 e § Moniääniosakerakenteesta ilmoittaminen

Edellä 1 §:n 6 momentissa tarkoitetun liikkeeseenlaskijan on ilmoitettava monenkeskisen kaupankäyntijärjestelmän ylläpitäjälle moniääniosakerakenteen olemassaolosta.
12 luku Markkinoiden väärinkäyttö
6 § Finanssivalvonnan määräystenantovaltuus

Finanssivalvonta voi antaa tarkempia määräyksiä 3 §:n 1 momentissa tarkoitettujen ilmoitusten tekemisestä ja niiden käsittelystä liikkeeseenlaskijassa sekä markkinoiden väärinkäyttöasetuksen sallimissa rajoissa markkinoiden väärinkäyttöasetuksen 3 artiklan 1 kohdan 26 alakohdassa tarkoitetun lähipiiriin kuuluvan henkilön määritelmästä ja 19 artiklan 9 kohdassa tarkoitetun raja-arvon nostamisesta tai laskemisesta.
15 luku Hallinnolliset seuraamukset
2 § Seuraamusmaksu

Finanssivalvonnasta annetun lain 40 §:n 1 momentissa tarkoitettuja säännöksiä, joiden laiminlyönnistä tai rikkomisesta määrätään seuraamusmaksu, ovat tämän pykälän 1 ja 2 momentissa säädetyn lisäksi seuraavien markkinoiden väärinkäyttöasetuksen säännösten rikkominen tai laiminlyönti:

 2)

16 artiklan 1 ja 2 kohdan säännös markkinoiden väärinkäytön estämisestä ja havaitsemisesta;

 3) 

17 artiklan 1, 2, 4–6 ja 8 kohdan säännös sisäpiiritiedon julkistamisesta;

 4) 

18 artiklan 1–6 kohdan, 19 artiklan 1, 2, 3, 5–7 ja 11 kohdan säännös sisäpiiriluetteloista ja johtohenkilöiden liiketoimista;

 5) 

20 artiklan 1 kohdan säännös sijoitussuosituksista ja tilastoista.

Finanssivalvonnasta annetun lain 40 §:n 1 momentissa tarkoitettuja säännöksiä, joiden  laiminlyönnistä tai rikkomisesta määrätään seuraamusmaksu, ovat tämän pykälän 1–3 momentissa säädetyn lisäksi seuraavien esiteasetuksen säännösten rikkominen tai laiminlyönti:

 2) 

6 artiklan, 7 artiklan 1–11 kohdan ja 12 a kohdan, 8–10 artiklan sekä 11 artiklan 1 ja 3 kohdan säännös esitteen laatimisesta sekä siihen liittyvästä vastuusta;

 3) 

14 a artiklan 1 kohdan, 15 a artiklan 1 kohdan, 16 artiklan 1–3 kohdan, 17 ja 18 artiklan sekä 19 artiklan 1, 2 ja 3 kohdan säännös esitteen sisällöstä ja muodosta sekä tietojen julkistamatta jättämisestä;

 4) 

20 artiklan 1 kohdan, 21 artiklan 1–4 kohdan ja 7–11 kohdan, 22 artiklan 2–5 kohdan, 23 artiklan 1–3, 4 a ja 5 kohdan sekä 27 artiklan säännös esitteen hyväksymistä ja julkaisemista koskevista järjestelyistä, mainonnasta, esitteen täydennyksistä sekä käytettävästä kielestä.
16 luku Vahingonkorvaus
2 § Vastuu esitteen tiivistelmässä tai rekisteröintiasiakirjassa annetuista tiedoista

Vahinko, joka johtuu yksinomaan sijoittajalle annettavan esitteen esiteasetuksen 7 artiklassa tarkoitetussa tiivistelmässä annetuista tiedoista, sen käännös mukaan luettuna, on korvattava vain, jos tiedot ovat harhaanjohtavia, epätarkkoja tai ristiriitaisia suhteessa esitteen muihin osiin tai jollei tiivistelmässä anneta keskeisiä tietoja suhteessa esitteen muihin osiin.

Tämä laki tulee voimaan 20 päivänä huhtikuuta 2026. Sen 3 luvun 2 §:n otsikko ja 1 momentti, 6 luvun 2 § ja 15 luvun 2 §:n 3 momentin 2–5 kohta tulevat kuitenkin voimaan vasta 5 päivänä kesäkuuta 2026.

Tämän lain 2 luvun 15 §:ää ja 8 luvun 1 §:n 6 momenttia sekä 6 c–6 e §:ää sovelletaan kuitenkin vasta 5 päivästä joulukuuta 2026.

HE 184/2025

TaVM 5/2026

EV 15/2026

Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivi (EU) 2024/2810 (32024L2810), EUT L-sarja, 14.11.2024, s. 1

Euroopan parlamentin ja neuvoston asetus (EU) 2024/2809 (32024R2809), EUT L-sarja, 14.11.2024, s. 1

Helsingissä 17.4.2026

Tasavallan Presidentti Alexander Stubb Elinkeinoministeri Sakari Puisto

2026

255/2026 Lag om ändring av värdepappersmarknadslagen

I enlighet med riksdagens beslut

ändras i värdepappersmarknadslagen (746/2012) rubriken för 3 kap. 2 § samt 3 kap. 2 § 1 mom., 6 kap. 2 §, 8 kap. 2 § 1 mom., 12 kap. 6 §, 15 kap. 2 § 3 mom. 2 och 3 punkten samt 4 mom. 2–4 punkten samt 16 kap. 2 § 1 mom., av dem rubriken för 3 kap. 2 § samt 3 kap. 2 § 1 mom. samt 16 kap. 2 § 1 mom. sådana de lyder i lag 1228/2018, 6 kap. 2 § sådan den lyder i lag 519/2016, 12 kap. 6 § sådan den lyder i lag 1074/2017 samt 15 kap. 2 § 3 mom. 2 och 3 punkten samt 4 mom. 2–4 punkten sådana de lyder i lag 698/2024, fogas till 2 kap. en ny 15 §, till 3 kap. en ny 4 §, till 8 kap. 1 §, sådan den lyder i lagarna 1278/2015 och 511/2019, ett nytt 6 mom., till 8 kap. nya 6 c–6 e § och till 15 kap. 2 § 3 mom., sådant det lyder i lag 698/2024, nya 4 och 5 punkter som följer: 2 kap. Definitioner
15 § Struktur med aktier med högre röstvärde

Med struktur med aktier med högre röstvärde avses i denna lag en aktiestruktur i en emittent med minst ett slag av aktier med högre röstvärde.

3 kap. Prospekt
2 § Skyldighet att upprätta ett basinformationsdokument

Den som erbjuder värdepapper och som med stöd av artikel 3.2 i prospektförordningen undantagits från skyldigheten att offentliggöra prospekt ska offentliggöra och till Finansinspektionen sända ett basinformationsdokument som innehåller tillräcklig information enligt vilken man kan bilda sig en välgrundad uppfattning om emittenten och värdepapperen, om värdepapper erbjuds inom Europeiska ekonomiska samarbetsområdet till ett sammanlagt belopp på minst 1 000 000 euro under en tolvmånadersperiod.
4 § Språket i prospekt

Prospektet ska upprättas på finska eller svenska om värdepapper erbjuds till allmänheten eller om upptagande till handel på en reglerad marknad söks enbart i Finland. Finansinspektionen kan dock efter ansökan ge sitt samtycke till att prospektet upprättas på ett språk som allmänt används i internationella finanskretsar.
6 kap. Fortlöpande informationsskyldighet
2 § Redogörelse för villkoren för uppskjutande av offentliggörande av information

En emittent ska på Finansinspektionens begäran lämna Finansinspektionen en redogörelse i enlighet med artikel 17.4 andra stycket i marknadsmissbruksförordningen för villkoren för uppskjutandet av offentliggörande av information.
8 kap. Annan informationsskyldighet och andra särskilda skyldigheter
1 § Tillämpningsområde

Bestämmelserna i 6 c–6 e § i detta kapitel ska tillämpas på emittenter med en struktur med aktier med högre röstvärde vars aktier ska upptas eller redan är upptagna till handel på en tillväxtmarknad för små och medelstora företag eller på en multilateral handelsplattform som inte är registrerad som en tillväxtmarknad för små och medelstora företag.
2 § Information om transaktioner med egna aktier

En emittent ska meddela sina transaktioner med egna aktier till den marknadsplatsoperatör som driver den reglerade marknad där emittentens aktier är föremål för handel. Anmälan ska göras före utgången av den sjunde handelsdagen.
6 c § Information om en struktur med aktier med högre röstvärde

En emittent med en struktur med aktier med högre röstvärde vars aktier ska upptas eller redan är upptagna till handel på en tillväxtmarknad för små och medelstora företag eller på en annan multilateral handelsplattform ska ta med följande information i det dokument som avses i 6 d §:

 1)

emittentens aktiestruktur samt uppgifter om olika aktieslag, inbegripet aktier som inte är upptagna till handel,

2)

för varje aktieslag

a)

de rättigheter och skyldigheter som är kopplade till aktierna i det aktieslaget,

 b)

hur stor procentandel av det totala aktiekapitalet eller det sammanlagda antalet aktier som aktierna i det aktieslaget representerar eller hur stor procentandel av det sammanlagda antalet aktier som aktierna representerar,

 c)

det sammanlagda antal röster som aktierna representerar,

 3)

överenskommelser mellan aktieägare som emittenten känner till och som kan medföra begränsningar vad gäller överlåtelse av aktier samt andra eventuella begränsningar vad gäller överlåtelse av aktier,

 4)

överenskommelser mellan aktieägare som emittenten känner till och som kan medföra begränsningar vad gäller aktiers rösträtt samt andra eventuella begränsningar vad gäller aktiers rösträtt,

 5)

identiteten, om emittenten känner till den, på de aktieägare som innehar aktier med högre röstvärde som representerar mer än fem procent av rösträtterna för samtliga aktier, och vid behov identiteten på fysiska eller juridiska personer som har rätt att utöva rösträtt för de aktieägarnas räkning.

Om de aktieägare eller personer som avses i 1 mom. 5 punkten är fysiska personer kräver offentliggörandet av deras identitet endast att deras namn offentliggörs.
6 d § Lämnande av information om struktur med aktier med högre röstvärde i prospekt eller bokslut

En emittent med en struktur med aktier med högre röstvärde vars aktier ska upptas eller redan är upptagna till handel på en tillväxtmarknad för små och medelstora företag ska ta med den information som avses i 6 c § i följande dokument som emittenten offentliggör:

 1) 

det prospekt som avses i artikel 6 i prospektförordningen, det EU-tillväxtemissionsprospekt som avses i artikel 15a i prospektförordningen eller det prospekt som avses i 6 kap. 2 § 1 mom. 3 punkten i lagen om handel med finansiella instrument,

 2) 

bokslutet, i de fall där den information som avses i 6 c § har ändrats sedan den senast offentliggjordes i det prospekt som avses i 1 punkten eller i det föregående bokslutet.

En emittent med en struktur med aktier med högre röstvärde vars aktier ska upptas eller redan är upptagna till handel på en multilateral handelsplattform som inte är registrerad som en tillväxtmarknad för små och medelstora företag ska ta med den information som avses i 6 c § i följande dokument som emittenten offentliggör:

 1) 

det prospekt som avses i artikel 6 i prospektförordningen, det EU-tillväxtemissionsprospekt som avses i artikel 15a i prospektförordningen eller det prospekt som avses i reglerna för den multilaterala handelsplattformen,

 2) 

bokslutet, i de fall där den information som avses i 6 c § inte har offentliggjorts tidigare eller den har ändrats sedan den senast offentliggjordes i det prospekt som avses i 1 punkten eller i det föregående bokslutet.
6 e § Information om struktur med aktier med högre röstvärde

En emittent som avses i 1 § 6 mom. ska informera den som driver en multilateral handelsplattform om förekomsten av en struktur med aktier med högre röstvärde.
12 kap. Marknadsmissbruk
6 § Finansinspektionens behörighet att meddela föreskrifter

Finansinspektionen får meddela närmare föreskrifter om innehållet i de transaktionsrapporter som avses i 3 § 1 mom. och hur de ska behandlas hos emittenten samt, inom de gränser som marknadsmissbruksförordningen tillåter, om definitionen av närstående person i artikel 3.1.26 i den förordningen och om höjande eller sänkande av det gränsvärde som avses i artikel 19.9 i den förordningen.
15 kap. Administrativa påföljder
2 § Påföljdsavgift

Sådana bestämmelser enligt 40 § 1 mom. i lagen om Finansinspektionen för vilka det vid försummelse eller överträdelse ska påföras påföljdsavgift är utöver vad som föreskrivs i 1 och 2 mom. i denna paragraf dessutom följande bestämmelser i marknadsmissbruksförordningen:

 2) 

bestämmelserna om förhindrande och upptäckt av marknadsmissbruk i artikel 16.1 och 16.2,

 3) 

bestämmelserna om offentliggörande av insiderinformation i artikel 17.1, 17.2, 17.4–17.6 och 17.8,

 4) 

bestämmelserna om insiderförteckningar och transaktioner utförda av personer i ledande ställning i artikel 18.1–18.6 och artikel 19.1, 19.2, 19.3, 19.5–19.7 och 19.11,

 5) 

bestämmelserna om investeringsrekommendationer och statistik i artikel 20.1.

Sådana bestämmelser enligt 40 § 1 mom. i lagen om Finansinspektionen för vilka det vid försummelse eller överträdelse ska påföras påföljdsavgift är utöver vad som föreskrivs i 1–3 mom. i denna paragraf dessutom följande bestämmelser i prospektförordningen:

 2) 

bestämmelserna om upprättande av prospekt och om ansvar i anslutning till det i artikel 6, artikel 7.1–7.11, artikel 7.12a, artiklarna 8–10 samt artikel 11.1 och 11.3,

 3) 

bestämmelserna om prospektets innehåll och form samt om utelämnande av information i artikel 14a.1, artikel 15a.1, artikel 16.1–16.3, artiklarna 17 och 18 och artikel 19.1, 19.2 och 19.3,

 4) 

bestämmelserna om förfaranden för godkännande och offentliggörande av prospekt, annonsering, tillägg till prospekt samt användning av språk i artikel 20.1, 21.1–21.4 och    21.7–21.11, artikel 22.2–22.5, artikel 23.1–23.3, 23.4a och 23.5 samt artikel 27.
16 kap. Skadestånd
2 § Ansvar för informationen i en prospektsammanfattning eller ett registreringsdokument

Skada som uteslutande beror på informationen i en i artikel 7 i prospektförordningen avsedd prospektsammanfattning för investerare, inklusive en översättning av en sådan, ska ersättas endast om informationen är vilseledande, inexakt eller motstridig i förhållande till prospektet i övrigt eller om sammanfattningen inte innehåller information som är relevant i förhållande till prospektets övriga delar.

Denna lag träder i kraft den 20 april 2026. Rubriken för 3 kap. 2 § samt 3 kap. 2 § 1 mom., 6 kap. 2 § och 15 kap. 2 § 3 mom. 2–5 punkten i denna lag träder dock i kraft först den 5 juni 2026.

Bestämmelserna i 2 kap. 15 § och 8 kap. 1 § 6 mom. och 6 c–6 e § i denna lag tillämpas dock först från och med den 5 december 2026.

RP 184/2025

EkUB 5/2026

RSv 15/2026

Europaparlamentets och rådets direktiv (EU) 2024/2810 (32024L2810), EUT L-serien, 14.11.2024, s. 1

Europaparlamentets och rådets förordning (EU) 2024/2809 (32024R2809), EUT L-serien, 14.11.2024, s. 1

Helsingfors den 17 april 2026

Republikens President Alexander Stubb Näringsminister Sakari Puisto